作家 | 史大郎 & 猫哥
开头 | 是史大郎 & 大猫财经 Pro
今天聊聊茅台，我们公号次分析茅台时，那会股价才 300 多，之后资历了 2627 的光技艺，但谁能意料，2025 年茅台的确迎来了历史上的次负增长。
营收同比下跌 1.21，归母净利润同比下跌 4.53，数字很冰冷。
圮绝看成心旨兴味淮安预应力钢绞线厂。
蓝本茅台我方的预期是 2025 年增长 9，上半年适值达标，但下半年就差点意旨兴味了。
三季度营收和利润微增 0.56 和 0.48，但至少已经正的，效力四季度营收下滑 19.43，净利润下滑 30.35，算得上大跳水了。
天然径直的原因是降价等等，但背后的真相扎心，纪念下，有四点：
1、早年间猫哥跟茅台的灵魂东谈主物季老爷子聊天，他的纪念是 10 年个周期，总要波动下，其实背后的原因就是反 F，但此次，反 F 径直插足水区，禁酒令很严格，况且从近公布的案例看，些官员的行恶事实查到了 1999 年，改日这会是常态。
像往时，个大基建工程就能让许多经销商挣大钱，改日这种情况会越来越难见到，这对茅台就有点难了。
2、端局淮安预应力钢绞线厂，越来越少了。
往时端商务局耗尽茅台许多，延迟期雇主们敢宴客、敢拓展、敢签大单，端局离不开茅台，有的企业宴客户出洋玩趟，王人得带几箱，但当今，这种情形是越来越少了。
手机号码：15222026333即即是有钱的雇主，当今费钱也很严慎，前两天跟个身价几十亿的雇主吃饭，喝的亦然口粮酒，当今大王人活昭彰了，预应力钢绞线王人不装了。
基于上头给的两个原因，茅台的礼品属这两年也越来越弱了。
3、投资属也降温了。
疫情之后，人人经济王人般，些往时的端投资品跌价王人很横暴，不光茅台，红酒、威士忌，包括酒庄王人是大跌，大王人流行现款为，不会再玩命囤金钱了。
4、但要是光是以上几个，还得不出"茅台的苦日子才刚开动"的论断，但猫哥近参加了不少举止，发现新钱的癖好跟老钱不同。
新钱圈的雇主可爱聊契机看前程，对酒没什么硬条目，喝红酒、威士忌的反而是辽远，不像老钱圈，基本指定茅台。
这跟他们场所的行业也权衡系，老钱圈基本以地产、金融为主，茅台和地产峰期度重，王人在 2021 年站上历史，因为老钱圈需要勾兑，需要公关，茅台不仅是由衷亦然实力，天然是好的搭伙剂。
但新钱圈不样了，基本王人是科技为主，是各地政府的香饽饽，王人是争着着搞好行状，而他们的业务基本亦然靠实力言语，不是单凭酒场上的勾兑就能拿到大单的，是以这些雇主对茅台没那么径直的诉求。
这两天，科技大牛股源杰科技的股价越茅台，改日这种情况会越来越多。
浅易纪念，有钱的圈层在换，偏茅台的老代慢慢被换掉，茅台重回 2021 年的，已经很难的。
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