文 | 新眸荆门无粘结钢绞线，作家 | 马斯迪
前几天，网易有说念悄然上线了款名叫"有说念宝库"的 AI 常识库家具，定位 AI 盘问助手与想考伙伴，被业内称为版" NotebookLM "。就在同天，其 AI 答疑笔拿下了 TheEdTechAwards2026 "培植硬件案"，成为本年度该项唯的企业获者。
这还没完。往前翻个月，3 月初有说念开源了桌面 Agent " LobsterAI "，又在 3 月下旬上线了同传 Agent，同期 AI 常识库家具开启内测。短短个季度，有说念在 AI 运用层的家具节拍彰着加速，从硬件到软件、从学习场景到办公场景，摆出了出击的姿态。
前年底的场鼓吹大会上，CEO 周枫把定位从"先的培植科技公司"革新为"学习与告白 AI 运用工作提供商"。个培植起的公司，的确把"告白"写进了我方的身份标签里，这个动作自身，就值得谨慎聊聊。
从支笔到个常识库，再到个全开源的桌面 Agent，有说念这年多的家具密度和向跨度，皆远远出了个"培植科技公司"的传管辖域。这公司到底在作念什么？CEO 周枫的 AI 叙事是什么？财务数据又说了什么？
这些问题，需要从几个不同的切面来重新凝视。
从"笔"到"建生态"
淌若把有说念过前年多的家具发布放在起看，能发现些真谛的推敲。
这条线从 AI 答疑笔开动。前年 SpaceOne 上市，背后是个颇具戏剧的故事。据媒体报说念，那年春节前 DeepSeek-R1 发布让周枫连夜和丁磊通了电话，拍板把原定个月后上市的"屏辞书笔"进犯改成搭载 DeepSeek 的 AI 答疑笔。
家具策动上也作念了几个重要弃取，不径直给谜底，用"引式答疑"先呈现考点教唆；素养接受"代码式生成"案，兼顾及时与算力率。这些策动本色上是在回答个核心问题：在 AI 能径直给谜底的时间，学习硬件还能提供什么增量价值？
谜底似乎是"过程"。AI 答疑笔不谜底，的是把解题想路。这种想路其后也被延续到了其他家具线上。本年家具特别升了"答疑"，象征着从"搜题匹配"到"生成式素养"的本事跨越。
从答疑笔到辞书笔，有说念在硬件端的家具逻辑是通晓的——在"辞书笔累计销量破千万支、品类进入平台期"的配景下，用新品类答疑笔接棒增长，同期用价钱带下探扩大用户基数。
但硬件仅仅拼图的块。
前两个月，龙虾火了，有说念发布的 LobsterAI 是桌面全场景个东说念主助理，定位"版 OpenClaw "。它接入了微信、企业微信、QQ、钉钉、飞书等主流 IM 平台，科罚的是"信息赢得与任务扩充"的需求。
与依赖云表大模子算力的传统智能体不同，LobsterAI 将系统策动的核心放在"数据主权"与"腹地扩充"上。这架构遴荐隐含着个判断：在办公场景中，数据安全与阴私是 AIAgent 大范围落地的刚门槛，腹地化部署比云表大模子有劝服力。
紧接着出的有说念宝库则聚焦常识的度结实与结构化重构，定位 AI 常识库，依托"智能体动态理架构"，对复杂问题进行自动拆解并完成多轮融会理与求证。它能生成 PPT、想维图、播客等多模态结果，科罚的是"常识内化与产出"的需求。
这两个家具之间的推敲值得细品。LobsterAI 行动进口 Agent，负责"触达"和"相连"；有说念宝库行动常识处理核心，负责"消化"和"重构"。再加上同传 Agent 在翻译场景的卡位，有说念正在用 Agent 集群躲避不同的节点。
从答疑笔到 LobsterAI 再到有说念宝库，这几个家具之间有条费解的相连线：答疑笔卡的是学习场景，LobsterAI 卡的是桌面办公场景，有说念宝库卡的是常识合营场景。
三个家具面向不同场景，但底层分享的是同套 AI 才调——自研"子曰"大模子与外部大模子协同驱动。有说念正在用 Agent 集群躲避不同的节点，从"家具"转向"建生态"的意图依然很是彰着。
家具矩阵越铺越广，个新的问题也随之露馅：有说念到底想成为什么公司？
定位革新背后的"加法"与"减法"荆门无粘结钢绞线
事实上，策略层面的变化依然空口无凭地写在了定位上。"学习与告白 AI 运用工作提供商"这个新标签，其实说了两件事：是" AI 运用工作提供商"的定位让有说念的领域从培植向外扩展；二是"告白"被端庄纳入公司核心身份，这点尤其值得琢磨。
从财报层面看，这个革新不难结实。2025 年全年，有说念的在线营销工作净收入同比增长了 28.5，四季度单季同比增长是过 50，次成为公司大收入开端。当告白业务的增速和体量皆过培植业务时，把"告白"写进公司定位里，算是对现实的种坦诚回复。
天津市瑞通预应力钢绞线有限公司但这背后藏着结构的拉扯。
告白业务的毛利率远低于学习办职业务，当低毛利的告白在收入结构中的占比继续攀升，合座的盈利质地痛苦到影响。广发证券诚然看守了"买入"评，将主义价上调至 13.38 好意思元，同期也专门教唆了行业竞争加重和 AI 运用发展不足预期的潜在风险。
值得玩味的是培植业务自身的革新，2025 年全年学习工作净收入同比下滑 4.2，但四季度完毕了同比 17.7 的增长，重回增长轨说念。核心家具有说念世的续报率过 75，同比普及约 5 个百分点，诠释 AI 驱动的个化学习旅途化正在起。
有说念的告白业务快速膨大、培植业务重新昂首，智能硬件则濒临邋遢与结构化，这"加减平"的形势，反应的是资源在两条阵线之间的再分派。
周枫在 2 月的财报电话会议上明确，2026 年将救援" AI 原生"策略，聚焦学习和告白两个赛说念。问题是，当这两条业务线的利润率互异如斯彰着，资源歪斜会当然向哪边流动？
位从业者在谈到培植 AI 时说过段挺有见识的话：大厂作念培植 AI 的主义通常是赢得流量与数据，反哺其告白、云工作等主业，而非径直通过培植家具盈利。
这个判断淌若建造，有说念走"学习 + 告白"双轮驱动的模式，可能在策略上存在内在的张力。培植家具要度、要教研、要长周期运营；告白业务要流量、要率、要快速变现。两者对组织才调的条目不尽探讨，致使是相互冲突的。
以培植起的公司，核心的培植业务和硬件业务皆在邋遢，增长靠的是告白——这个收入结构的变化，钢绞线论若何解读皆绕不开个核心问题：有说念到底如故"培植科技公司"吗？
公司我方给出的谜底，在那次定位革新里可见斑。周枫会上也直言：" 2025 年全年，咱们次完毕了年度规划现款净流入。同期，咱们在学习工作、在线营销工作以及 AI 订阅工作域均取得了得当增长，彰显了公司业务的韧日益增强。"
这番话的措辞很秘密——"韧"这个词的潜台词是，公司资格了很是进度的压力测试。
广发证券在财报后的研报中指出，有说念的在线营销业务收入增长 37，毛利率有所下落，但 AI 普及了营销素材用具与投放平台才调。中金公司的研报则为审慎，瞻望学习工作收入同比增长，智能硬件收入同比下落，在线营销工作收入同比增长 35。两机构的预测与推行数据基本吻，但中金专门教唆了"学习办职业务继续承压、行业竞争加重以及硬件销售不足预期"的风险。
这里需要算笔毛利率的账。告白业务的毛利率远低于学习办职业务，当低毛利的告白在收入结构中的占比继续攀升，而毛利的培植业务还在邋遢，合座的盈利质地推行上是被稀释的。
Q4 规划利润 6020 万元，同比还出现了下落——这变化"主要源于公司主动加大了对有说念世袭告白业务等增长赛说念的策略干与"。换句话说，为了保增长，公司在利润上作念了弃取。
不外也有积的信号。学习办职业务在资格革新后，Q4 重回增长轨说念。核心家具有说念世的续报率过 75。AI 订阅工作全年销售额贴近 4 亿元，同比增长 50；Q4 单季取得碎裂。AI 订阅的快速增长，至少解说了有说念在 AI 买卖化上确乎找到了条可范围化的旅途。
财务数据的核心矛盾在于：有说念的利润引擎和增长引擎正在发生背离。告白孝顺了增速，却拉低了合座盈利质地；培植和 AI 订阅孝顺了利润厚度，但增速远不足告白。
这种结构的张力，不是短期内能靠两个爆款家具消解的。
周枫的 AI 叙事与有说念的"无极地带"
有说念这年多的策略转向，从周枫的公开言论中不错找到通晓的想想条理。
本年头，周枫在采访时提倡了个类比：他以迁移互联网时间为参照，指出 2007 年 iPhone 问世后，微信、手游、短皆是致袭取"迁移原生"理念的家具，果决摈弃了 PC 时间的家具策动传统。他以为，在大模子时间相通需要想考哪些是"大模子原生"的运用性情。
这段论说，基本不错视为有说念" AI 原生"策略的底层逻辑：不是把 AI 当用具来用，而所以 AI 为中心重新策动家具和业务。
基于这个想路，周枫将培植东说念主工智能的演进差别为 L1 至 L5 五个阶段：L1 交互问答，L2 东说念主化辅，L3 主动式学习辅，L4 捏造老师时势，L5 科研与立异的合营者。
他以为刻下培植 AI 正处在从 L3 向 L4 跨越的重要期间，下代家具将不再限于内容生成，而是度地融入"教授"全经过。这个框架也解释了有说念为何从答疑笔切入，答疑场景接近"主动式学习辅"和"捏造老师"的中间地带，是考证 AI 在培植中落地果的佳磨砺田。
前年底，有说念革新公司定位时，周枫示意总体主义是，络续为用户及客户提供具立异和竞争力的家具，同期保险业务健康、可继续的发展。营救这主义的重要撑持是 AI 原生策略。
从叙事逻辑上看，周枫的框架是自洽的。但落到行业坐标系里，有说念的位置却有些秘密。
刻下国内 AI 培植赛说念上概况有三类玩。类是字节、阿里、百度这么的互联网大厂，手抓大模子底座和亿流量进口。2026 年开年以来，字节将"豆包学"上豆包 App 核心进口，百度 App 上线费 AI 对教"文心诚挚"，阿里千问新增整页功课蜕变。
大厂们的共同策略很通晓：不靠培植径直变现，而是用费 AI 才调圈住用户，反哺其告白、云工作等主业。
另类所以学而想、功课帮、猿辅为代表的传统教培玩，有多年蓄积的教研内容、学情数据和老师资源，AI 是加固护城河的用具。猿力科技走全栈自研培植垂类大模子门路，B 端家具飞象星球已渗入寰球 3000 多所学校。
三类是在细分赛说念中寻找空间的中小创业公司。
有说念卡在哪？它既莫得大厂那样不错靠费法不计本钱圈地的底气，也莫得学而想、猿辅那样厚的教研内容壁垒。
有说念的势在于有说念辞书蓄积的上亿用户，以及在过前年里跑通的" AI 订阅 + 告白"双轮变现模式。广发证券给出了 2026 年 50 倍 PE、主义价 13.38 好意思元的估值，中金则看守"跑赢行业"评和主义价 13 好意思元。市集对 AI 订阅的增长是有预期的，但两机构也皆教唆了行业竞争加重的风险。
个值得注视的政策变量出当今 2026 年 4 月。培植部等五部门联印发了《"东说念主工智能 + 培植"行径计算》，系统部署 AI 赋能培植的任务。这个政策对有说念是把双刃剑：
面，它为 AI 在培植场景的运用规则了通晓的政策框架，对有说念的规是故意的；另面，它也意味着行业准初学槛的提和竞争的特别模范化，中小玩被出清的同期，大厂和头部教培机构的攻势只会猛。
有说念大的张力在于，它同期在走两条向不太致的路：条是周枫描写的" AI 原生"培植门路，需要度、教研、长周期运营；另条是财报驱动的告白增资料径，追求流量、率、快速变现。
两条路对组织才调的条目截然有异。有说念辞书蓄积的上亿用户是大的钞票，但当大模子自身正在成为新的进口，辞书用具类的流量价值还能看守多久，是个需要谨慎对待的问题。
从"培植科技公司"形成"学习与告白 AI 运用工作提供商"，有说念的身份重塑本色上是对现实的调和与再界说。它莫得毁灭培植的基因，但也不再羞于承认我方是靠告白赢利的公司。
这种"既要又要"的策略姿态，放在当下的 AI 波浪里看，随机是求实的遴荐——但在每个朝上，有说念皆濒临着比它注的敌手。
AI 这波波浪给了有说念个重新解说我方的窗口。当今的问题是，在这个窗口关闭之前，有说念能不成用我方的家具和数字，把这个越来越复杂的故事讲通晓。
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